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7 风险提示国内集成电路产业投资下滑，国内企业设备研发进度不达预期，海外市场拓展不及预期。文章来源本报告摘自方正证券2020年3月10日已发布的《从华峰测控上市看本土半导体测试设备黄金发展机遇——方正机械半导体设备专题研究（六）》张小郭 执业证书编号：S1220518120001

据报道，阿里在量子计算领域崛起迅速，显示了中国的技术雄心。阿里于2015年进入该领域，与中国科学院合作开设研究实验室。今年2月，该公司提供了一种实验性11-量子比特芯片。中国政府承诺投入100亿美元建设一座新的国家量子实验室。责任编辑：孟然

南通市通州区人民法院一审判决被告银行向原告彭某赔偿204967.24元及利息。[法官说法]发生伪卡交易银行应承担违约责任随着网络在人们生活中的日益普及，“刷卡”交易逐渐取代现金交易。在“无现金生活”时代，银行卡被不法“盗刷”现象屡见不鲜，普通百姓如果发现银行卡被盗刷后能否得到赔偿呢？

南方能源涨8.6%，报2.02元。该股昨日闪崩暴跌38%，盘中一度暴跌近50%。自打进入了港股通标的后，南方能源股价可谓是一骑绝尘。第一天大涨56%，第二天大涨52%；第三天大涨69%，昨日盘中也是一度大涨逾60%，4日累计暴涨560%。众安在线涨6.23%，报21.3元。众安在线昨晚发布公告称，公司于今年1月1日至8月31日所获得的原保险保费收入总额约为人民币86.21亿元，同比增长19%。

收入规模扩大同时，公司净利润也处在快速上升通道，2016-2018年公司分别实现归母净利润4121、5281和9073万元，期间CAGR高达48.38%，高于营收增速，表明公司盈利能力持续增强。不同于国内众多半导体设备企业，公司主营业务保持较高盈利水平。①以占营收比重较大的测试系统为例，在收入占比持续提升的同时，毛利率稳步向上，2019H1达到了82.03%，盈利能力可见一斑；而占营收比重较低的配件以及其他业务2019H1毛利率分别为79.77%和45.87%，毛利率也高于绝大部分半导体设备企业毛利率。②主营业务毛利率带动下，2016、2017、2018和2019Q1-3公司整体毛利率分别为79.99%、80.71%、82.15%和82.18%，表现十分出色。

高毛利率支撑下，公司净利率维持在较高水平，2016-2018公司净利率始终高于35%，2019Q1-3达到了40.45%，在装备制造业中十分少见，这也充分阐释了科技是第一生产力，科技创造价值。综合上述，我们可以清楚的发现：①不同于大部分半导体设备企业，华峰测控不仅实现了模拟及混合信号类集成电路自动化测试系统自主可控，甚至得到海外知名企业认可；②更难能可贵的是，在其他半导体设备企业刚度过盈亏平衡点时，华峰测控已经具备十分出色的盈利能力。华峰测控背后的成功，除受益自身较强的软硬实力外，与其所处的半导体测试设备行业有必然联系，由此探究我国半导体测试设备的投资价值至关重要。